2018-09-07 09:10　　来源：央视财经频道 《交易时间》

　　1、母婴消费迎高速发展期 六成上市公司中报净利增长

　　通过梳理中报数据来看，中证母婴消费指数的35家公司中有22家实现报告期内营收同比增长，23家公司报告期内净利润同比增长，占六成以上，具体来看，群兴玩具、全通教育2018年上半年净利润实现同比翻番，此外，通策医疗、森马服饰、安奈儿等公司2018年中报业绩均呈现不同程度的增长。业内人士分析，母婴细分板块内，婴童服装表现较好。

　　中信证券纺织服装行业首席分析师 薛缘：今年以来收益到政策预期，和政策落地的催化，母婴相关标的有过几次主题性的上涨，但是婴童领域包含的范围比较广泛，而板块内部看，不同细分板块受到各自领域的，政策竞争格局影响，股价表现比较分化，在婴童商品中童装是规模最大，增速相对较快的品类，目前童装行业的规模将近2000亿，预计未来五年的增速也在13%左右。

　　据儿童产业研究中心预计，2018年中国母婴行业市场规模将达3万亿元，未来10年还将保持20%-30%的高增长率。

　　2、投资者应研究公司成长性，警惕主题性炒作

　　近期，母婴消费领域相关政策红利频现，市场人士普遍认为，随着各级政府生育鼓励政策的陆续落地，母婴消费企业或将迎来高速发展期，但母婴行业的每个细分领域竞争都很激烈，投资者应研究公司成长性，警惕主题性炒作。

　　中信证券纺织服装行业首席分析师 薛缘：我们比较看好的是，具备一定的市占率，和品牌护城河的龙头公司，在童装中我们觉得中短期仍然竞争比较激烈，集中度只会温和提升，而拉长时间维度看，我们看好终端运营能力强，产品质量高的行业龙头公司，在食品尤其是奶粉行业我们更看好，在奶粉跟跨境电商新政出台之后，行业竞争格局逐渐改善，本土的一些龙头公司的市占率，逐渐提升的投资机会。

　　从资本层面来说，2017年母婴行业的投融资情况十分频繁，根据市场公开信息统计，2017全年母婴行业获得投资的项目共244起，平均每月有20起项目拿到融资，全年总融资金额超230亿人民币。其中早幼教相关融资103起，占比42%，市场人士认为，资本的走向反应了市场变化趋势，未来母婴服务将有更多发展机会。

　　融通基金管理有限公司基金经理 关山：母婴市场分为产品和服务，也就是说其实我们看到最近几年，服务类上得非常快包括像早教课，还有一些比如说，小朋友娱乐性的项目非常多，所以这一块其实我们非常看好，因为其实单纯的产品，我们想让它比如说价格无限高，或者消费量无限大，这个不太可能，但是其实服务类带给我们的附加值是更高的。

　　近年来，母婴行业的发展进入了快车道，尤其是二胎政策全面放开后，各类母婴品牌纷纷涌现。

　　1、母婴用品销售火爆 多品类细分市场成趋势

　　深圳市的一家大型购物中心，刚开业不满一年，负责人告诉记者，根据目前的规划，他们引入了30多个母婴品牌，包括母婴产品、服务、娱乐等 配套设施，就运营情况来看，这些母婴店不仅自身销售情况良好，对整个商场的客流量提升作用也十分明显，刚刚过去的这个暑假，这里的客流量能达到每天15万人。

　　对比以前，人们对母婴用品只有奶粉、纸尿裤等概念，近年来，消费需求进一步细分，母婴用品的种类随之不断丰富，在一些大型连锁母婴用品店，几千个品类的母婴用品陈设正成为常态。

　　全棉时代深圳购物公园店店长 唐生伟：至少有两千个（品种）在这一块，比方说湿巾，有手口专用的，然后有清洁用品专用的，（湿巾）加起来有十几二十种。

　　好孩子新零售集团深圳万象城店副店长 曾理：比如有婴儿的衣服，初生的，护肤品、婴儿推车、床 、都有，我们的高端产品走得会非常好，我们总的店铺，最差（月流水）也能做到120万，好的可以做到200万，（销量）今年上半年，比去年同期有增长30%。

　　2、婴童服饰订单大量生产 生产商忙扩产

　　母婴消费需求的旺盛也传导回生产端。在广东肇庆的一家纺织厂，记者看到几条正在生产婴儿服装的生产线。这里的负责人告诉记者，他们厂之前以生产成人衣物为主，而在两年前，他们看到了母婴市场的爆发，果断将三分之二的生产线转做婴儿服装，这样调整后，订单量和效益都有大幅上升。

　　业内人士告诉记者，母婴产品80%以上是奶粉、纸尿裤这一类的标品，经营标品毛利率相对较低，而从整个母婴板块来看，婴童服饰这一子板块的毛利率较高，且仍处成长期，未来，随着消费者对品牌的重视和更换频次的提升，婴童服饰景气度或将持续。

　　深圳市安奈儿股份有限公司董事长 曹璋：我们今年婴小童（服装）的增长，大概有30%到40%，大过我们（大童装）的增长速度，品种现在是越来越多，婴小童（服装）的效益还是很不错，毛利率还是挺高的，婴小童（服装）的毛利率，有百分之五十几。

　　此前，随着随着电商平台的兴起、母婴消费的主要场景一度被各家垂直细分电商占领，母婴产业也由此进入了黄金爆发期；而近来，各家母婴品牌又不约而同地从线上走到线下，于是各类母婴的线下店又纷纷进入了人们的视线。

　　1、资本大力介入 线下母婴店加速扩张

　　在经历了上一波母婴电商的爆发期后，眼下，各大品牌重新将目光转回到线下店的运营。此前，京东曾宣布要在全国开设5000家母婴店，而线上第一大母婴社区宝宝树也宣布将在全国建立3000家早教中心，记者走访中发现，线下母婴店的体验式消费更受消费者青睐。

　　消费者 罗女士：一般线下买，因为线下能看到实物，线上买看不到这个东西质量好坏，因为小孩子用的东西还是品质要注重一些，要看它会不会有不好的地方，安全性什么的质量方面都比较关注。

　　深圳市安奈儿股份有限公司董事长 曹璋：这种东西就需要去现场体验，所以我们现在还在加大线下的布局，总的来说我们会认为，电商的比例差不多就控制在30%多一点，但是线下的是我们未来一定要保持高速的增长。

　　母婴电商经过近几年的发展，已进入成熟模式阶段，与之相比，线下母婴店则仍在圈地布局阶段。目前，国内有近20万家母婴线下店，其中，拥有1000家以上店铺的母婴品牌仍占少数，58.5%的母婴品牌只有1-3家门店，47.6%的母婴店面积在100平方以内，与国外相比，品牌集中度不高，市场仍较为分散，业内人士认为，随着资本的进入，母婴用品线下店的布局或将加快，竞争将进一步加剧。

　　好孩子集团董事局主席 宋郑还：变化非常大，（以前）线下的渠道，还没有真正健全，发展到一定的水平，那个时候呢电子商务已经冲击了，现在你看又回过来了，现在线下的流量，是现在的目前的一个风口，抢线下的流量，这个很重要，所以你看电子商务都跑到线下来开店。

　　记者了解发现，在母婴电商频频被爆出产品质量问题后，如今，线下母婴店正日益成为母婴消费的重要渠道。线下母婴店吸引客流的方式除了爆款产品外，迎合新的消费升级，和早教机构、月子中心等各类服务业态相结合正成为新的转型方向。未来，线下母婴店或将摆脱依靠产品差价生存的粗放式经营，向着线上线下打通，加大服务转变。

　　好孩子集团董事局主席 宋郑还：很可能是做了样品间，到最后人家下单，在京东买了 在天猫买了，我们要把它变成一个网格来看，就是在这个网格里面，总的销量到底是有多少，现在我们从实际的情况来看，肯定是哪里开店开的好，哪里的电子商务也发展的快，正相关的数据。

　　目前，国内母婴企业数量众多，但集中度较低，竞争粗放，多数企业仍然困于打价格战的现状，而另一方面，消费者对母婴用品的种类和质量有了越来越高的需求，这种供需矛盾如何解决？我们继续来看报道。

　　1、母婴消费“重质轻价” 提升品质是发展关键

　　母婴消费具有“重质轻价”的独特性，艾瑞咨询发布的《2017中国母婴家庭人群白皮书》显示，与其他类型的消费相比，母婴家庭人群在购买母婴产品时，更关注产品的质量和材质，重视度分别达到74.8%和39.5%，远高于进行普通消费时对它们的重视度。

　　此外，消费者在购买母婴产品时，对价格的敏感性相对较低，重视度仅为33.0%，远低于进行普通消费时对此的重视度。而近年来国内母婴厂商间的激烈竞争大都停留在价格层面，产品质量成为最大发展瓶颈。

　　深圳全棉时代科技有限公司创始人 李建全：竞争激烈带来两个，一个是要么就是产品的价格下降，产品的价格下降，有些企业它就会在材质上面去找，找办法嘛，那就是降低材质（标准）。

　　深圳市安奈儿股份有限公司董事长 曹璋：前面15年时间，我们都可以说是比较野蛮生长，就是开店、开店，开店就肯定能赚钱，只是赚多赚少的问题，没有哪家开店不赚钱的，但现在来说竞争加剧，变成了我们现在需要有些质的提升。

　　2、母婴行业集中度代提升 国产品牌逐渐实现优胜劣汰

　　一直以来，产品质量问题困扰着国内的母婴用品行业发展。在缺乏统一标准，缺乏产品溯源渠道的情况下，国内中、高端母婴产品更是存在着大量市场空白。而当前，一些企业看到国内母婴消费升级的机遇，努力提升产品研发和质量，在国际同类产品中拥有了一定的议价权。

　　深圳全棉时代科技有限公司创始人 李建全：每年都去（国外）考察学习好多次，我们的设计师，我们的研发人员都去看，我记得十年以前我们去看，它的产品好漂亮，质量也好，但是现在来看呢我觉得我们好像已经从某种意义上，在棉的这个产品上面应该说我们可能考虑得更细腻一些。

　　深圳市某月子中心负责人 刘女士：我们更看重的是品质，价格只要不是过于虚高，那么可能就会考虑。现在国内的品牌其实说实话，是发展的越来越好的，国外有一些（产品）价格呢通过进口 关税，它的价格会过于高昂，所以说我们在同等质量的情况下我们还是会选择国内的产品。